260 hisseden 18'i kaybettirdi: Endeks altı hisseler yeni fırsatlar sunuyor
Bir süredir endeksteki ivme, şirketlerin değerinden daha önemli hale geldi. Ancak, kümelenme etkisiyle aşırı değerlenmiş ‘süperstar’ hisseler, endeksin piyasa göstergesi özelliğini bozuyor.
DUVAR - Bir süredir endeksteki ivme, şirketlerin değerinden daha önemli hâle geldi. Ancak, kümelenme etkisiyle aşırı değerlenmiş ‘süperstar’ hisseler, endeksin piyasa göstergesi özelliğini bozuyor. BIST-100 endeksi yeniden 300 doları test etse de, gerçekte 44 şirket bu ralliye katılamadı. Hatta kimi hisseler dolar bazında 2022 fiyatlarının bile altında kaldı. Dahası, 14 sektörde dolar bazında kayıplar söz konusu.
Ekonomim'den Serap Süremli'nin haberine göre, Yeniden 300 dolar seviyesinin test edildiği BIST-100 endeksi olumlu bir hafta geçirirken, görünürde işler daha az cesaret verici: 11 Ekim 2023’teki bir önceki 300 dolar seviyesi hareketine göre, endekste 44 şirket ralliye katılamadı. Hatta kimi hisseler dolar bazında 2022 fiyatlarının bile altında kaldı. Yıldız Pazar’da işlem gören 260 hisseden 18’i dolar bazında negatif getiriye imza attı. 134’ü ise endeksteki artışa ayak uyduramadı.
Elbette hisse senetleri, sırf bir grup hisseler çöküyor diye düşmeye mahkûm değil; ancak sektörlerin büyük bir kısmının yüksek okumalı faiz oranlarının rehinesi olmaya devam etmesi dikkate değer: Borsa İstanbul’da işlem gören 14 sektör endeksinde dolar bazında gerileme görünüyor. Ve böyle bir zamanda, pasif ve tembel paranın zaten en ağır olan değer ağırlıklı endekslere aktığı bir dönemde, inançlı herhangi bir yatırımcının düşük performans göstermesi neredeyse garantidir.
Öte yandan, çeşitlendirmeden yoksun ve kümelenme etkisiyle aşırı değerlenmiş ‘süperstar’ hisselerin oluşturduğu bir portföy de en iyi ihtimalle zayıf getirilerin habercisidir. Nihayet, dar bir ralli doğası gereği geniş olandan daha kırılgandır. Piyasa her ne kadar daha fazla faiz artışını fiyatlamıyor olsa da enflasyonun yavaşlamadığını ortaya koyan verilerin ardından faiz indirimi olasılığı 2025 ortalarına doğru itiliyor. Bir süredir endeksteki ivme, şirketlerin değerinden daha önemli hâle geldi; belki bu süreçte, endeks konsantrasyonu yerine, yeniden dengelemelerin azaldığı ve fiyatları 2022 yılı seviyelerine doğru çekilen hisseleri incelemekte fayda vardır.