Altın fiyatları 'uçtu': Kritik 48 saat yarın başlıyor...

ALTIN YENİ ZİRVELERİ TEST EDİYOR, BORSA 10,000 PUANI KIRAMIYOR

Fed'in 17-18 Eylül tarihlerinde gerçekleşecek toplantısında 50 baz puan indirime gideceğine yönelik beklentideki artışla birlikte ons altın geçen haftayı rekor tazeleyerek geçirdi. Eğer ki, Fed 50 baz puanlık indirime giderse ya da 25 baz puanlık sık aralıklı indirimler olursa, ons altın yılı 2,700 doları test ederek sonlandırabilir. Borsaya gelince... Fitch Ratings'in not artırımı sonrası, BİST 100 endeksinin 10,000 puanı aşması beklenirken, Borsa İstanbul geçen hafta da yatırımcılarını üzdü. Gerek getirilerin düşük kalması gerekse ekonomik durgunluğun yansımaları endekslerin yükselmesini, not artırımlarına ve CDS oranlarına bağımlı kılıyor ki, görünen artık not artırımları da bir motivasyon kaynağı olamıyor. Halka arzlara olan ilginin düşüklüğü de bir başka dikkat çeken eğilim. Geçen hafta, borsa İstanbul'da işlem gören hisse senetleri haftalık bazda ortalama yüzde 0.88, dolar/TL yüzde 0.16, Euro/TL yüzde 0.19 değer kaybetti, altının gram fiyatı yüzde 2.29 artış kaydetti. BIST 100 endeksi, en düşük 9,274.55 ve en yüksek 9,838.01 puanı gördükten sonra haftayı, bir önceki hafta kapanışına göre yüzde 0.88 değer kaybederek 9,685.49 puandan tamamladı. 24 ayar külçe altının gram satış fiyatı yüzde 2.29 artışla 2,812 TL'ye, cumhuriyet altınının satış fiyatı da yüzde 0.89 yükselişle 18,507 TL'ye çıktı. Bir önceki hafta sonu 4,605 TL olan çeyrek altının satış fiyatı 4,650 TL'ye yükseldi. Geçen hafta ABD Doları yüzde 0.16 değer kaybederek 33,9250 TL'ye, Euro ise yüzde 0.19 azalışla 37.6260 TL'ye geriledi. Yatırım fonları yüzde 0.89 ve emeklilik fonları yüzde 0.97 değer kaybetti. Yatırım fonları içinde en çok kazandıran yüzde 0.98 ile 'para piyasası' fonları oldu.

TÜM DÜNYA FED'İN POLİTİKA
FAİZİ İNDİRİMİNE ODAKLANDI

Bu hafta, küresel piyasaların gözü kulağı Fed toplantısında olacak. Piyasalarda Fed'in 50 baz puanlık faiz indirimine gideceğine yönelik beklentilerin artarak yüzde 50 ihtimalle fiyatlanmasıyla, geçen hafta Asya borsaları hariç pozitif bir seyir izlendi. ABD'de açıklanan ve faiz indirimini destekleyen verilerden alınan sinyallerle faiz indirimine yönelik beklentiler güç kazanırken, piyasalarda risk iştahı yükseliyor. Yine de küresel piyasalarda Fed'in bu hafta yapması beklenen faiz indiriminin büyüklüğüne yönelik belirsizliklerin etkileri sürüyor. Şu an sıkıntı, olası bir resesyon sürecine girilip girilmeyeceği... Enflasyon endişeleri son dönemlerde baskılandı, bu kez, güç kaybeden istihdam piyasasının resesyon riskini beslemesi piyasaları tedirgin ediyor. ABD'de bugün 'New York Fed sanayi endeksi', salı perakende satışlar, sanayi üretimi, kapasite kullanımı, çarşamba Fed'in politika faizi kararı, konut başlangıçları ve inşaat izinleri, perşembe haftalık işsizlik maaşı başvuruları, öncü göstergeler endeksi, ikinci el konut satışları takip edilecek. Avrupa'da pazartesi Euro Bölgesinde dış ticaret dengesi, salı Almanya'da ZEW endeksleri, çarşamba Euro Bölgesinde enflasyon, perşembe İngiltere Merkez Bankasının (BoE) politika faizi kararı, cuma Almanya'da üretici fiyat endeksi (ÜFE) ve Euro Bölgesinde tüketici güven endeksi piyasaların merakla beklediği veriler... Asya'da cuma günü Japonya Merkez Bankasının (BoJ) politika faizi kararı en önemli gelişme olacak. Yurtiçi piyasalarda ise pazartesi bütçe dengesi, salı konut satışları, perşembe TCMB politika faizi kararı, cuma tüketici güven endeksi açıklanacak

SPOT ALTIN HAFTA
BOYU REKOR TAZELEDİ

Altın fiyatları, Fed'in faiz indirimine gideceğine yönelik beklentilerin etkisiyle yeni rekorlara koştu. Spot altın, geçen haftanın dördüncü işlem gününde ons başına 2,535 dolara kadar yükselerek rekor tazeledi. Aynı gün, fiyatı ons altın ve dolar/TL ile yapılan hesaplamayla belirlenen gram altın ise 2,764 TL seviyesine ulaştı. Perşembe gününü 2,558 dolarlık rekor kapanışla kapatan ons altın, cuma günü rekor tazelemeye devam etti. Spot altın haftanın son işlem gününde ons başına 2,565 dolara kadar yükselerek bir zirve daha yaptı. Yurtiçinde gram altın ise 2,804 TL seviyesine kadar yükseldi. Pazar akşamı itibarıyla gram altının fiyatı 2,809 TL seviyelerindeydi. Altının yukarı yönlü hareketinde, ABD’den gelen yeni enflasyon verileri etkili oldu. Ağustosta ABD’deki tüketici enflasyonunun arttığını gösteren verilerin ardından hafif bir düşüş gören altın fiyatları, geçen hafta itibarıyla açıklanan yeni verilerin etkisiyle yeniden yükselişe geçti. Altın fiyatlarını etkileyen ilk veri çarşamba, ikincisi ise perşembe günü ABD Çalışma Bakanlığı’ndan geldi. Buna göre, ABD’de tüketici fiyatları ağustosta bir önceki aya kıyasla yüzde 0.2 arttı. Piyasa beklentisi de TÜFE’nin bu dönemde yüzde 0.2 artması yönündeydi. Ülkede TÜFE, ağustosta yıllık bazda ise yüzde 2.5 yükseldi. Böylece, yıllık TÜFE de piyasa beklentisi olan yüzde 2.5 seviyesinde piyasa beklentilerine paralel gerçekleşti. Bu veriler Fed’in önümüzdeki hafta büyük bir faiz indirimi yapmasına yönelik beklentileri zayıflattı. Bu nedenle TÜFE verisi sonrası altın fiyatları gün içinde ulaştığı yüksek seviyelerden geriledi. Veri öncesi 2,519 dolar seviyesinden hareket eden ons altın, verinin açıklanmasının ardından yüzde 0.5 değer kaybıyla 2,508 dolara kadar düştü. Benzer şekilde, veri öncesi 2,741 TL'den hareket eden gram altın fiyatları da 2,740 TL'ye geldi. Çarşamba günü gün içinde altın fiyatları, ons tarafında 2,528 dolara, gram tarafında ise 2,767 TL'ye kadar çıkmıştı.

PPK TOPLANTISINDAN HERHANGİ
BİR SÜRPRİZ ÇIKMAYACAK

Bu ay da TCMB'nin politika faizini sabit bırakacağı konusunda herkes hemfikir. Herhangi bir sürpriz beklemek de abes... Sonuç itibarıyla, bir ayı daha gerçek olmayan TÜİK verileri temelinde alınan kararlarla kapatmış olacağız. Ve yine, 'TCMB bu yıl içinde hangi ayda politika faizini indirebilir?' benzeri tartışmalarla vakit kaybetmeye devam edeceğiz. Oysaki, şu korelasyonsuz ve anlamsız derecede iyimser Orta Vadeli Programı (OVP) önümüze koyanlar bile, bu yıl içinde bir faiz indiriminin olmayacağını açıkça söylemeseler bile, ima ediyorlar. Ancak, faiz indirimine ilişkin tahminler sürüyor! Gelelim TCMB'nin Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısına... 19 Eylül Perşembe günü yapılacak PPK toplantısına yönelik beklenti anketi, 15 ekonomistin katılımıyla gerçekleşti. Ekonomistlerin politika faizindeki değişikliğe ilişkin beklentilerinin medyan değeri, faizin yüzde 50'de sabit bırakılması yönünde oldu. Anket sonuçlarına göre, ekonomistlerin tamamı politika faizinin yüzde 50'de sabit bırakılacağını öngörüyor. Ekonomistlerin yıl sonu politika faizi beklentilerinin ortalaması ise yüzde 46.65... Beklentilerini paylaşan ekonomistlerden ikisi yıl sonunda politika faizinin yüzde 50, ikisi yüzde 47.5, biri yüzde 46.5 ve beşi yüzde 45 olacağını öngördü. Geçen ay gerçekleştirilen PPK toplantısında politika faizi yüzde 50'de sabit bırakılmıştı. Peki, hanehalklarının yıllık TÜFE beklentisi yüzde 70, reel sektörünkü yüzde 50-60 bandındayken, politika faizinin yüzde 50'lerde olması bir garip değil mi?.. Bu makası makroihtiyati tedbirlerle çözmek ve dezenflasyonist süreci yönetmek mümkün mü? Bırakın faiz indirimi tartışmalarını da bir de bu tarafından bakın!